损失厌恶
“大脑黑客”课程第 11 课，共 31 课。免费，有动画和小测验。
人人都拒绝的抛硬币
有人提议：抛硬币。反面你输 100 美元，正面你赢 150 美元。平均来看很划算：每抛一次多赚 25 美元。可大多数人拒绝。原因很简单：怕输 100 美元的感觉，比赢 150 美元的高兴更强烈。问人们多少收益才能抵消输 100 美元的风险，很多人答：大约 200 美元，也就是两倍。不同实验里这个比例通常在 1.5 到 2.5 之间。这个效应有多强、是不是处处存在，科学家仍在争论，但在涉及你在乎的金额时，它经常出现。
我的就更值钱
研究者给学生发了印着校徽的普通杯子。一组人说出愿意以多少钱卖掉自己的杯子，另一组说愿意花多少钱买一个同样的，第三组可以选：要杯子还是要钱。中位数：卖家要价 7.12 美元，选择者把杯子估成 3.12 美元，买家愿意出 2.87 美元。最妙的是：卖家和选择者面对的其实是同一个选择，带着杯子走还是带着钱走。唯一的区别是卖家手里已经有杯子了，交出去感觉像损失。所以达尼亚卖旧游戏机时，开价比他自己愿意买一台的价格还高。
为什么死扛亏损
假设你需要用钱，得在两只股票里卖一只：一只赚了，另一只亏了同样多。几乎所有人都卖赚钱的那只：感觉很爽，“我赚到了”。卖掉亏钱的就等于承认损失，于是人们留着它，盼着“回本”。这有个名字：处置效应。一项研究分析了数千个个人投资者账户，发现他们卖出盈利股票的频率明显高于亏损股票。而被卖掉的“赢家”在接下来一年里，平均比留下的“输家”多涨约 3.4 个百分点。加密货币也一样：亏损的币一拿好几年，上涨的币却卖得太早。
连职业选手也怕损失
高尔夫每个洞都有标准杆数。超了就是丢一杆，少打一杆（小鸟球）就是奖励。经济学家分析了超过 250 万次职业选手在洞边的推杆。在任何距离上，选手为保帕（避免损失）推杆时，进球率都高于为抓小鸟（争取收益）推杆时。差距是 3.6%。这可不小：如果史上最强的高尔夫球手之一推小鸟球能和保帕一样准，他每个赛季能多赚近 100 万美元。没人故意放水：只是损失的威胁比赢的机会更能集中注意力。
框架说了算
研究者向人们描述了一场预计会导致 600 人死亡的危险疫情，以及两个方案。对第一组说：“采用方案 A，200 人会得救”或“有 1/3 概率全部得救，2/3 概率无人得救”。72% 选了稳妥的方案 A。对第二组，同样的方案用损失来描述：“采用方案 C，400 人会死”或“有 1/3 概率无人死亡，2/3 概率 600 人全部死亡”。这次只有 22% 选了稳妥方案。结果完全一样，变的只是措辞。说到收益，我们求稳；说到损失，我们愿意冒险去躲开它。营销人员深谙此道：“别错过折扣”比“领取折扣”更管用。
沉没成本陷阱
两个球迷打算开车去 60 公里外看比赛。一个自己买了票，另一个的票是别人送的。比赛当天预报有暴风雪。谁更可能去？买票的那个：待在家里感觉像“把钱扔了”。可两种情况钱都已经花了，也拿不回来。这就是沉没成本。它让我们看完无聊的电影、吃完不爱吃的饭、把没起色的项目一拖好几年。达尼亚办了一年健身卡，每次都硬着头皮去，其实他更喜欢在公园跑步。检验很简单：“如果我还什么都没投入，我会这么做吗？”如果不会，过去花掉的钱就不是继续的理由。
妙招：按系列来想
一位著名经济学家和朋友打赌：抛硬币，输 100 美元或赢 200 美元。朋友说：“一次我不赌，输的感觉更强烈。但要是玩 100 次，我就答应。”他说得对：100 次这样的赌平均能赚约 5000 美元，而最终亏钱的概率只有约 1/2300。损失厌恶让我们把每个决定单独看，好像生死攸关。可生活本来就由几百个有利的小赌注组成：给老师发邮件提问、投一份实习、提出一个点子。每一个都可能落空，但加在一起几乎肯定是赚的。注意：只有胜算对你有利时才成立。赌场和博彩正相反：下注越多，越确定会输。
妙招：“今天我还会买它吗？”
达尼亚手里有个币跌了 40%。他在等它“回到自己的买入价”，一直不卖。可市场根本不在乎达尼亚是多少钱买的。买入价是过去，而决定永远关乎未来。正确的问题是：“如果我现在手里有这笔钱，我会按今天的价格买这个币吗？”如果不会，继续持有就等于每天重新买一次你不会买的东西。第二条规则：进场前就决定何时离场。交易设止损，项目定截止日，习惯就定“连着三次练得不开心就换健身房”。提前做好的决定，比在亏损当下做的决定冷静得多，那时自动驾驶正在喊“再等等”。
自测一下
- 抛硬币：反面 −100 美元，正面 +150 美元。为什么大多数人拒绝？
正确答案: 损失的感觉比同等收益更强. 对。怕输 100 美元的感觉压过了赢 150 美元的高兴，所以人们拒绝了一个平均赚钱的赌。 - 杯子实验中，卖家要价 7.12 美元，选择者却把同样的杯子估为 3.12 美元。为什么？
正确答案: 交出已经属于你的东西感觉像损失. 对。两组面对的选择一样，但卖家杯子已在手上，放手会心疼。 - 达尼亚的币跌了 40%，他在等它“回到买入价”。哪个问题能帮他更诚实地做决定？
正确答案: 按现价，今天我还会买它吗？. 对。买入价是过去，决定关乎未来：这个币现在值这个钱吗？ - “600 人中 200 人得救”和“600 人中 400 人死亡”。这两个说法有什么区别？
正确答案: 只是措辞：结果一样. 对。600 人中救 200 人，正是死 400 人。但说成“得救”时 72% 选了稳妥方案，说成“死亡”时只有 22%。