Деньги фондов: ETF и премия Coinbase
Урок 6 из 12 курса «Аналитика: курс с нуля». Бесплатно, с анимациями и тестом.
Как фонды покупают биткоин
ETF это биржевой фонд: его паи, то есть доли, покупают на бирже как акции. Спотовые ETF на биткоин в США держат настоящие BTC, и купить их паи можно через обычный брокерский счёт. Покупают паи: фонд докупает BTC, это приток. Паи гасят: фонд продаёт BTC, это отток. Так видно, дошли ли деньги из обычных финансов до крипты.
Дневные потоки
Freekonomist → Крипто → ETF: чистые потоки спотовых ETF на BTC и ETH за каждый день. Чистый поток это приток минус отток. Зелёный столбик плюс, красный минус. Сверху сводка: последний день, 5 и 30 дней, лучший и худший день, серия оттоков подряд. Данные CoinGlass, сервиса биржевой статистики. Один день это шум, направление видно на 5 и 30 днях.
Кто именно покупает
Ниже разбивка по фондам. IBIT, FBTC, ARKB, BITB, GBTC это тикеры, то есть короткие биржевые названия разных ETF. Главный вопрос: широкий ли поток. Если приток идёт почти во все фонды, спрос общий. Если плюс в одном фонде, а остальные в минусе, картина слабее итоговой цифры. Переключись на ETH и сравни: деньги идут в оба актива или только в биткоин.
Пример: считаем итог дня
Пример с картинки, всё в млн $: IBIT +280, FBTC +95, ARKB +40, BITB −15, GBTC −70, другие +20. Складываем: 280 + 95 + 40 − 15 − 70 + 20 = 350 млн $. Плюс в четырёх строках из шести, крупнейший приток в IBIT. Значит, спрос довольно широкий, хотя из двух фондов деньги ушли. Если бы весь плюс дал один IBIT, тот же итог значил бы меньше.
Задержка данных
Фонды публикуют цифры не одновременно. Торги идут в день T, часть фондов отчитывается утром следующего дня, T+1, остальные позже. Поэтому утром у вчерашнего дня часть ячеек пустая, и итог дня ещё изменится. Пустая ячейка значит «данных пока нет», а не ноль. Не делай выводы по неполному дню: проверь дату строки и дождись, пока заполнятся крупные фонды.
Пример с цифрами
Пример: последний день −120 млн $, третий отток подряд. Звучит тревожно. Но за 5 дней всё ещё +280 млн $, а за 30 дней +4 580 млн $, то есть около 4.6 млрд $. Значит, это пауза в притоке, а не разворот. Тревожнее, если оттоки тянутся неделю, суммы за 5 и 30 дней уходят в минус, а лучшие дни становятся всё скромнее.
Премия Coinbase
Coinbase одна из крупнейших криптобирж для покупателей из США. Премия Coinbase это разница цены BTC там и на других биржах, в процентах. В плюсе: в США платят больше, американский спрос сильный. В минусе: американцы продают или не спешат покупать. Сигнал CryptoQuant есть в Крипто → Ончейн. А Arkham Intel, сервис, который подписывает кошельки, показывает крупные переводы фондов.
Пример: считаем премию
Пример с картинки: на Coinbase BTC стоит 100 150 $, на других биржах 100 000 $. Разница 150 $. Делим на цену: 150 / 100 000 = 0.0015, то есть +0.15%. Премия в плюсе, значит покупатели из США готовы платить больше. Один такой день мало что значит. Сильнее, если премия держится в плюсе несколько дней и совпадает с притоком в ETF.
Частые ошибки
Ловушка: вывод по одному дню. Потоки шумят, смотри 5 и 30 дней. Другие ошибки: забыть про задержку и читать неполный вчерашний день как итог. Смотреть только на общий итог, без разбивки по фондам. Считать приток гарантией роста: ETF показывают спрос, но цену двигают ещё плечо, макро и продавцы. Твой ход: сверь потоки ETF с премией Coinbase.
Проверь себя
- Вчера отток из ETF 200 млн $, а за 30 дней приток 3 000 млн $. Как это читать?
Правильный ответ: Один день шум, за месяц всё ещё приток. Один день не меняет картину: 3 000 млн $ за месяц весят больше одного минуса. Смотри серию оттоков и суммы за 5 и 30 дней. - Утром у вчерашнего дня пустые ячейки у части фондов. Что делать?
Правильный ответ: Подождать: данные по фондам приходят с задержкой. Пустая ячейка значит «данных пока нет», а не ноль. Фонды отчитываются в разное время, поэтому итог дня ещё может измениться. - Премия Coinbase несколько дней держится в плюсе. Что это значит?
Правильный ответ: Покупатели из США платят больше, чем на других биржах. Плюс значит, что на Coinbase цена BTC выше, чем на других биржах. Американский спрос сильнее, чем на остальных площадках. - Итог дня +300 млн $, но плюс только в одном фонде, остальные в минусе. Вывод?
Правильный ответ: Спрос узкий, картина слабее итоговой цифры. Широкий приток во многие фонды сильнее, чем плюс за счёт одного фонда. Здесь деньги уходят из большинства фондов.