Funding, interés abierto y la multitud
Lección 4 de 12 del curso «Analítica». Gratis, con animaciones y un test.
Primero, palabras: spot y futuros
Spot: compras la moneda en sí, es tuya y no hay liquidación. Futuros: un contrato sobre el precio de la moneda, la moneda nunca te llega. Ahí puedes abrir un long, una apuesta a que el precio sube, o un short, una apuesta a que baja. El apalancamiento te deja abrir una posición mayor que tu dinero, y el margen es tu depósito de garantía. Un futuro perpetuo, o perp, no tiene fecha de fin.
Funding: el precio del apalancamiento
El funding es un pago entre longs y shorts en los perps, normalmente cada 8 horas. Mantiene el precio del futuro cerca del precio spot. Funding positivo: los longs pagan a los shorts, la multitud está en long. Negativo: los shorts pagan a los longs. En un mercado tranquilo suele estar cerca de +0.01% cada 8 horas: es la tasa base de muchos exchanges. Si es alto en casi todos, el sesgo es general.
Cuánto es en dinero
El funding se cobra sobre el tamaño de la posición, no sobre tu margen. Por ejemplo: posición de 1.000 USD con funding de +0.01%. El long paga a los shorts 1.000 × 0.01% = 0.10 USD cada 8 horas. Con +0.1% ya es 1 USD por periodo, y hay tres periodos al día: 3 USD diarios. ¿Poco? Con apalancamiento la posición es grande y en una semana se come un buen trozo del margen. Además está la comisión de la operación, por ejemplo 0.02%, otros 0.20 USD.
Interés abierto: el combustible
El interés abierto (OI) es la suma de todas las posiciones abiertas en futuros: cuánto dinero hay ahora mismo en contratos. Siempre se lee junto al precio. Precio ↑ y OI ↑: entra dinero nuevo en la subida, es confirmación. Precio ↓ y OI ↑: se acumulan posiciones contra el movimiento. Precio ↑ y OI ↓: la subida viene de shorts que cierran. Precio ↓ y OI ↓: los longs cierran y sale el apalancamiento.
La multitud contra los grandes
Ejemplo de la imagen: el exchange Binance muestra dos ratios de longs y shorts. La multitud se cuenta por cuentas: 72% en long, una persona es un voto. Los top traders se cuentan por dinero: tienen 47% en long. La multitud está en long y los grandes no: motivo para tener cuidado. Los takers son quienes compran o venden al instante a precio de mercado. 56% de compras en 24 horas significa que presionan los compradores.
El índice de presión
Para no hacer malabares con cuatro cifras, se combinan en un índice de presión de 0 a 100. Incluye el funding, el crecimiento del OI en 24 horas, el sesgo de la multitud y la cuota de compras de los takers. Los datos brutos vienen de CoinGlass, un servicio que recopila estadísticas de exchanges. Cuanto más alto, más tenso está el apalancamiento. No dice hacia dónde irá el precio: habla del riesgo de un movimiento brusco, no de su dirección.
Ejemplo: leemos todo junto
Ejemplo: BTC +6% en un día, funding +0.06%, OI +18% en 24 horas, 72% de las cuentas en long, takers 58% compras, índice 81. La subida va con apalancamiento. Los longs pagan 6 veces lo normal: 0.06% / 0.01% = 6. En una posición de 10.000 USD son 10.000 × 0.06% = 6 USD cada 8 horas. No es señal para shortear: la subida puede seguir. Pero si el precio retrocede, muchos longs tendrán que cerrar en pérdida.
Hyperliquid y CryptoQuant
Hyperliquid es un exchange de futuros donde todas las posiciones quedan registradas en la blockchain, es decir, on-chain. Por eso las posiciones grandes son visibles para todos: por ejemplo, un largo de BTC de 42 M$ (ejemplo ilustrativo). Allí el funding se paga cada hora: multiplícalo por 8 para compararlo con el de 8 horas. Otra señal útil viene del servicio de analítica on-chain CryptoQuant: el taker buy/sell ratio. 1,12 significa que las compras a mercado superan a las ventas en un 12%.
Errores comunes
Trampa número uno: ponerse en corto solo porque el funding está alto. Un mercado recalentado puede seguir subiendo mucho tiempo. Otros errores: leer el índice de presión como pronóstico, mirar el OI sin el precio al lado, comparar funding horario con el de 8 horas, fiarse de una sola métrica. El panorama es más sólido cuando coinciden varias. Tu turno: apunta hoy el funding, el OI y el índice de presión, y en una semana compara qué cambió.
Ponte a prueba
- ¿Qué dice esto del mercado?
Respuesta correcta: La subida va con apalancamiento: los largos pagan 8 veces lo normal. Funding positivo significa que los largos pagan a los cortos: 0,08% / 0,01% = 8 veces lo normal. El OI sube con el precio, así que entra dinero nuevo apalancado en la subida. Es tensión: si el precio gira, muchos largos tendrán que cerrar. Pero por sí solo no es un pronóstico. - ¿Cómo se lee esto?
Respuesta correcta: Se acumulan posiciones contra el movimiento. Que el OI suba significa que se abren posiciones nuevas, y ocurre en plena caída: unos añaden cortos y otros intentan pillar el suelo con largos apalancados. Ese apalancamiento tendrá que cerrarse, así que el siguiente movimiento puede ser brusco hacia cualquier lado. - ¿Qué muestran estas cifras?
Respuesta correcta: La multitud y el dinero grande miran en direcciones distintas. La multitud se cuenta por personas, los top traders por dinero. 75% frente a 45%: la mayoría de cuentas pequeñas espera subida, el dinero grande no. Es motivo para ir con cuidado y revisar otras métricas, no un giro garantizado. - ¿Qué se deduce?
Respuesta correcta: El apalancamiento está muy tenso, un movimiento brusco es más probable. El índice mide tensión, no dirección. 85 significa que el mercado está lleno de posiciones apalancadas: cualquier empujón puede desatar una cadena de liquidaciones. Hacia qué lado, el índice no lo dice.