Desbloqueos de tokens
Lección 10 de 12 del curso «Analítica». Gratis, con animaciones y un test.
Desbloqueo: qué es y para quién
Un token es la moneda de un proyecto. Muchos proyectos no entregan todos sus tokens de golpe: la mayoría está bloqueada y se libera según un calendario, eso es el vesting. Un desbloqueo es el día en que el siguiente lote queda libre y se puede vender. Ejemplo de la imagen: equipo 20%, inversores 18%, fondo del ecosistema 35%, comunidad 27% (airdrops, o sea regalos gratis, y recompensas). Cada parte tiene su propio calendario.
Cuántos tokens hay ya en el mercado
Para medir la fuerza de un desbloqueo necesitas conocer la oferta, o sea cuántos tokens existen. Ejemplo de la imagen: máximo 1.000 millones, ya emitidos 800 millones, pero solo 100 millones se negocian libremente. Esos 100 millones son la oferta en circulación. El resto está bloqueado. Cada desbloqueo pasa una parte de lo bloqueado a circulación. Lo vemos a fondo en la próxima lección.
Cliff y vesting lineal
Cliff: una pausa larga y luego un lote grande de una vez. Vesting lineal: un poco cada mes. Ejemplo de la imagen: vesting del equipo a 48 meses. Cero los primeros 12 meses, luego 25% de golpe (ese es el cliff). El 75% restante sale en partes iguales hasta el mes 48: 75% / 36 meses ≈ 2% al mes. El cliff crea un día visible en el calendario; el lineal, una presión constante y silenciosa sobre el precio.
Cuenta en %, no en dólares
Ejemplo de la imagen: dos monedas desbloquean 50 millones de tokens cada una. La A tiene 500 millones en circulación: 50 / 500 = +10% de tokens nuevos en un día, es mucho. La B tiene 5.000 millones: 50 / 5.000 = solo +1%. Un titular como "desbloqueo de $100 millones" asusta, pero lo que importa es la parte de la oferta en circulación. Y el volumen de trading: cuánto se compra y vende al día. Cuanto mayor, más fácil absorbe el mercado las ventas.
Cuánto pagaron por sus tokens
El costo de entrada es el precio al que alguien obtuvo sus tokens. Ejemplo de la imagen: el inversor seed (la ronda más temprana) compró a $0,05, la ronda privada a $0,20 y hoy el token vale $1. Eso es x20 (1 / 0,05) y x5 (1 / 0,20). Aunque el precio caiga a la mitad, el seed sigue ganando 10 veces. Para el equipo y quienes recibieron airdrop, el costo es casi cero. Cuanta más ganancia, más fácil vender.
Reacción típica: no es regla
El precio suele debilitarse en los días previos a un desbloqueo grande, por ejemplo antes del día del cliff: el mercado descuenta la nueva oferta por adelantado. Pero no es una ley. Los tokens pueden ir a staking, o sea, se bloquean para ganar recompensas. Un fondo puede mantenerlos. Y la venta esperada ya puede estar en el precio. En corto: un desbloqueo es contexto para analizar, no una señal para ir en corto (apostar a la baja).
Dónde ver los desbloqueos
Tres servicios llevan calendarios de desbloqueos. Token Unlocks: próximos desbloqueos, mira la fecha y el número de tokens. CryptoRank: desbloqueos y calendario de vesting de cada token. Dropstab: desbloqueos junto a datos de rondas de inversión. Calcula tú la proporción: desbloqueo / oferta circulante × 100%. Ejemplo: 50 M / 500 M × 100% = 10%.
Revisa on-chain: checklist
On-chain: datos directos de la blockchain, donde se ve cada transferencia. Arkham muestra de quién es la wallet y adónde fueron las monedas. Whale Alert avisa de grandes transferencias. Los flujos hacia y desde exchanges se ven en cualquier panel on-chain. Una transferencia a un exchange es motivo para mirar más de cerca, no una venta segura. Checklist: fecha, % de la oferta circulante, coste, on-chain.
Ponte a prueba
- ¿Cuánto crecerá la oferta circulante?
Respuesta correcta: Un 10%. 30 M / 300 M = 0,1, es decir, +10% de tokens nuevos en un solo día. Es notable: para que el precio aguante, el mercado tiene que absorber muchas ventas. Calcula siempre la proporción de la oferta circulante, no la cifra en dólares. - ¿Dónde está el cliff y por qué importa?
Respuesta correcta: El primero: un gran bloque en un día presiona el precio. Un cliff es una pausa y luego un gran bloque de golpe. En el primer proyecto, el 25% de los tokens del equipo puede llegar al mercado en un solo día tras un año, y ese día conviene marcarlo en el calendario. El vesting lineal del segundo crea una presión constante y silenciosa. - ¿Es cierta esa regla?
Respuesta correcta: No: es una reacción habitual, no una regla. El precio suele debilitarse antes, pero los tokens pueden ir a staking, un fondo puede mantenerlos y las ventas esperadas ya pueden estar en el precio. Un desbloqueo es contexto para analizar, no una señal para ponerse en corto. Mira la proporción de la oferta circulante, el coste de quienes los reciben y lo on-chain. - ¿Qué tiene sentido revisar después?
Respuesta correcta: On-chain: si los tokens del fondo van a exchanges (Arkham, Whale Alert). El calendario dice cuándo quedan libres los tokens, y una ganancia de x20 (1 / 0,05) da motivo para vender. Pero lo que hace de verdad el fondo se ve on-chain: si tras el desbloqueo los tokens van a exchanges, la presión vendedora es más probable. Si se quedan en la wallet o van a staking, es otra historia.