DeFi وDEX ونشاط الشبكات
الدرس 9 من 12 في دورة «التحليلات». مجاني، مع رسوم متحركة واختبار.
DeFi: أموال بلا وسيط
DeFi (التمويل اللامركزي): تطبيقات على البلوكشين بلا بنك أو منصة في الوسط، مثل التبادل على DEX والإقراض وتحقيق العوائد. الأموال فيها مرئية على السلسلة، وهناك خدمات تحسب كل ذلك. لكل سؤال خدمته: كم من المال (DefiLlama)، وماذا يُتداول (DexScreener وDEXTools)، ومن يستخدمها فعلًا (DappRadar وLayerHub). ولأسئلتك الخاصة هناك Dune.
مجمعات السيولة ورموز LP
في منصة DEX لا يوجد بائع في الطرف المقابل. هناك مجمع سيولة: وعاء فيه عملتان، مثل ETH وUSDC (عملة مستقرة، 1 USDC ≈ 1 دولار). تضع عملة، فيعطيك العقد الذكي (برنامج على البلوكشين) العملة الأخرى. السيولة هي مقدار المال الموجود في المجمع. ومن يضع عملات في المجمع يحصل على رموز LP، أي إيصال بحصته. ستحتاج هذا عند الحديث عن العلامات الحمراء.
DefiLlama: TVL وأكثر
TVL (إجمالي القيمة المقفلة): كم دولارًا موجودة في البروتوكول، أي في تطبيق DeFi. على DefiLlama انظر إلى TVL حسب الشبكة والبروتوكول، وإلى العوائد (yields) والعملات المستقرة: كم منها وعلى أي شبكات. مثال: ارتفع TVL من 100 مليون دولار إلى 150 مليونًا. يبدو ذلك دخول أموال. لكن الصورة تُظهر سببين محتملين: وصلت رموز جديدة، أو أن الرموز القديمة ارتفع سعرها فقط.
DexScreener وDEXTools
يعرض DexScreener أزواج التداول على DEX: السعر والحجم والسيولة والأزواج الجديدة. ويقدم DEXTools الرسوم البيانية والمجمعات ومتابعة الرموز. مثال لبطاقة: الزوج TOKEN/WETH (WETH هي ETH على شكل رمز)، وعمره 6 ساعات. السعر 0.02 دولار، والحجم خلال 24 ساعة 1.2 مليون دولار، والسيولة 80 ألف دولار. الحساب: 1200000 / 80000 = 15. الحجم يساوي 15 ضعف السيولة: السوق ساخن، والسعر سهل التحريك.
العلامات الحمراء لزوج جديد
العلامة 1، سيولة ضحلة: مع 5 آلاف دولار في المجمع، حتى بيع صغير يُسقط السعر. العلامة 2، رموز LP غير مقفلة: يستطيع المنشئ سحب الأموال من المجمع، فيصبح بيع الرمز شبه مستحيل. العلامة 3، التركّز: إذا كانت أكبر 10 محافظ تملك 70% من الرموز، فبضع عمليات بيع منها تحدد مصير السعر. قاعدة تقريبية: علامة واحدة تدعو للحذر، وثلاث تدعو للابتعاد.
Dune وDappRadar وLayerHub
Dune: لوحات بيانات من المجتمع واستعلامات SQL. ولغة SQL هي لغة لطرح الأسئلة على قاعدة بيانات، وهنا على بيانات البلوكشين. ابدأ بلوحة جاهزة عن المشروع: المستخدمون والحجم والرسوم. DappRadar: أي تطبيقات dapp (تطبيقات على البلوكشين) تُستخدم فعلًا وكم لديها من المحافظ النشطة. LayerHub: نشاط محفظة web3، أي كم مرة وأين تُجري معاملات.
السوق كله: CryptoRank
لرؤية السوق كاملًا تكفي ثلاثة أرقام، تحسبها مثلًا CryptoRank. القيمة السوقية: السعر × عدد العملات المتداولة، مجموعة على مستوى السوق. هيمنة BTC: حصة البيتكوين من هذا المجموع. مؤشر موسم العملات البديلة (0–100): أي نسبة من العملات البديلة الكبيرة تتفوق على BTC. فوق 75: معظم البدائل أقوى من BTC. تحت 25: BTC أقوى. مثال: المؤشر عند 30 والهيمنة ترتفع، إذن لا موسم بدائل بعد.
أخطاء شائعة
الخطأ 1: الثقة بارتفاع TVL. فقد يرتفع بسبب السعر وحده. مثال: في البروتوكول 10 ملايين رمز بسعر 10 دولارات، أي 10 ملايين × 10 = 100 مليون دولار. صار السعر 15 دولارًا والعدد كما هو: TVL أصبح 150 مليونًا، ولم تدخل أموال جديدة. لذلك قارن TVL بسعر الرموز. الخطأ 2: الثقة بحجم زوج جديد دون التحقق من السيولة ورموز LP والحائزين.
اختبر نفسك
- ماذا حدث فعلًا؟
الإجابة الصحيحة: أثر السعر: لم يأتِ مال جديد. TVL = عدد الرموز × السعر. العدد نفسه وارتفع السعر فقط، لذا ينمو TVL بالدولار دون أي وديعة جديدة. قارن TVL بسعر الرموز قبل أن تصدّق «التدفق». - استنتاجك؟
الإجابة الصحيحة: ثلاثة أعلام حمراء، الخطر مرتفع جدًا. السيولة الضحلة تعني أن أي بيع سيُسقط السعر. LP غير المقفل يسمح للمنشئ بسحب المال من المجمّع. و80% لدى عشر محافظ تعني أن بضع عمليات بيع منها تحسم السعر. ثلاثة أعلام معًا سبب كافٍ لتجاوز الزوج. - ماذا يعني؟
الإجابة الصحيحة: معظم البدائل الكبيرة تتفوق على BTC. فوق 75: البدائل عمومًا أقوى من BTC، وتحت 25: BTC أقوى. 82 تعني أن المال يتجه الآن بنشاط إلى العملات البديلة. إنها لقطة لما حدث لا توقع: مواسم البدائل كثيرًا ما تنتهي فجأة. - إلى أين تذهب؟
الإجابة الصحيحة: Dune: استعلام SQL خاص بك على بيانات البلوكشين. يخزّن Dune بيانات البلوكشين في جداول. ابحث أولًا عن لوحة جاهزة من المجتمع، وإن لم تجد فاكتب استعلام SQL خاصًا بك، مثل عدّ العناوين الفريدة يوميًا. هكذا تتحقق من أرقام المشروع بدل تصديقها على كلمته.