在 Uniswap 做流动性：收益和暗坑
“加密货币”课程第 23 课，共 58 课。免费，有动画和小测验。
区间：你的钱在哪儿干活
在 Uniswap v3 和 v4 里，你的流动性在哪个价格区间工作由你自己定。比如 ETH 在 2,800 到 3,400 USDC 之间。价格在区间内，你的份额就参与兑换、收手续费。价格跌出区间，你手里就只剩 ETH；涨出区间就只剩 USDC，而且不再有手续费。区间窄，每一美元赚的手续费多，但价格更容易跑出去；区间宽更省心，收益也更少。
无常损失到底吃掉多少
价格离你入场时越远，相对单纯持币亏得越多。全区间下：ETH 涨到 1.5 倍亏 2%，3 倍亏 13.4%，5 倍亏 25.5%，下跌同理。区间越窄，影响越大。之所以叫“无常”，是因为价格回到原位它就消失了。但如果你在别的价格退出池子，它就变成实打实的亏损。
到底谁在赚钱
2021 年，Topaz Blue 和 Bancor 研究了 Uniswap v3 的仓位，发现约一半的流动性提供者收益不如单纯持币：手续费没能覆盖无常损失。赚得最稳的是那些用机器人不停调整区间的专业玩家。对普通人来说，做 LP 不是“被动收入”，而是要主动管理、带风险的活儿。
聪明地入场
想试试的话，先从稳定币对开始，比如 0.01% 费率档的 USDC/USDT：两边价格几乎不会偏离，所以基本没有无常损失，当然收益也不高。ETH/USDC 就选宽区间。仓位会以 NFT 的形式发给你：别卖也别送，那就是你在池子里的份额。每周对比一次：收到的手续费，和单纯持币的话那些币值多少。
自测一下
- ETH 价格涨出了你在 Uniswap v3 的区间，仓位会怎样？
正确答案: 全部变成 USDC，不再收手续费. 价格上涨时，池子一路卖掉了你的 ETH。涨出区间后你只剩 USDC，价格回来之前没有收益。 - 哪个交易对的无常损失最小？
正确答案: USDC/USDT. 两种币价格分化越大，损失越大。两个美元稳定币几乎不会分化。 - ETH 3,000 时进池，3,000 时出池，无常损失呢？
正确答案: 没有：价格回来了，手续费照样拿. 无常损失是“暂时的”：同样价格退出就不存在，换个价格退出才会变成真亏损。