Liquidez na Uniswap: renda e pegadinhas

Aula 23 de 58 do curso “Cripto”. Grátis, com animações e teste.

A faixa: onde seu dinheiro trabalha

Na Uniswap v3 e v4 você mesmo escolhe a faixa de preço em que sua liquidez trabalha. Por exemplo, ETH de 2.800 a 3.400 USDC. Enquanto o preço está dentro, sua parte participa das trocas e ganha taxas. Se cair abaixo, você fica só com ETH; se subir acima, só com USDC, e as taxas param. Faixa estreita rende mais taxa por dólar, mas o preço sai dela com mais frequência. Faixa larga é mais tranquila, com renda menor.

Quanto a perda impermanente come

Quanto mais o preço se afasta da sua entrada, maior a perda em relação a só segurar. Na faixa completa: ETH ×1,5 custa 2%, ×3 custa 13,4%, ×5 custa 25,5%. Na queda funciona igual. Faixa estreita amplia o efeito. Ela se chama impermanente porque some se o preço voltar. Mas se você sair do pool num preço diferente, ela fica bem permanente.

Quem ganha de verdade

Em 2021 a Topaz Blue e a Bancor estudaram posições na Uniswap v3 e viram que cerca de metade dos provedores de liquidez ganhou menos do que se só tivesse segurado as moedas. As taxas não cobriram a perda impermanente. Quem ganha de forma mais constante são profissionais com bots que ajustam a faixa o tempo todo. Para uma pessoa comum, ser LP não é “renda passiva”, é trabalho ativo com risco.

Como entrar com cabeça

Se quiser testar, comece com um par estável como USDC/USDT com taxa de 0,01%: os preços quase não se afastam, então quase não há perda impermanente, embora a renda também seja pequena. Para ETH/USDC escolha uma faixa larga. A posição chega como NFT: não venda nem dê, é sua parte no pool. Uma vez por semana compare as taxas recebidas com quanto as moedas valeriam se você só as tivesse segurado.

Teste-se

1. O preço do ETH passou acima da sua faixa na Uniswap v3. O que acontece com a posição?
   Resposta certa: Fica toda em USDC e não ganha taxas. Enquanto o preço subia, o pool vendia seu ETH. Acima da faixa você só tem USDC e não ganha até o preço voltar.
2. Qual par tem menos perda impermanente?
   Resposta certa: USDC/USDT. A perda cresce quando os preços se afastam. Duas stablecoins de dólar quase não se afastam.
3. Você entrou no pool com ETH a 3.000 e saiu a 3.000. E a perda impermanente?
   Resposta certa: Não há: o preço voltou e ficam as taxas. A perda é impermanente: no mesmo preço de saída ela não existe. Vira real se sair em outro preço.

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