Ликвидность на Uniswap: доход и подводные камни
Урок 23 из 58 курса «Крипто: курс с нуля». Бесплатно, с анимациями и тестом.
Диапазон: где работают твои деньги
В Uniswap v3 и v4 ты сам выбираешь ценовой диапазон, в котором работает твоя ликвидность. Например, ETH от 2 800 до 3 400 USDC. Пока цена внутри, твоя доля участвует в обменах и собирает комиссии. Вышла цена ниже — у тебя остаётся только ETH, выше — только USDC, и комиссии не идут. Узкий диапазон приносит больше комиссий на доллар, но цена из него вылетает чаще. Широкий спокойнее, но доход скромнее.
Сколько съедают непостоянные потери
Чем сильнее цена уходит от точки входа, тем больше потери по сравнению с простым «держать». В полном диапазоне: рост ETH в 1,5 раза — минус 2%, в 3 раза — минус 13,4%, в 5 раз — минус 25,5%. При падении работает так же. Узкий диапазон усиливает этот эффект. Потери называют непостоянными, потому что при возврате цены они исчезают. Но если выйти из пула на другой цене, они становятся вполне постоянными.
Кто на самом деле зарабатывает
В 2021 году Topaz Blue и Bancor изучили позиции в Uniswap v3 и выяснили: примерно половина поставщиков ликвидности заработала меньше, чем если бы просто держала монеты. Комиссии не покрыли непостоянные потери. Стабильнее всего зарабатывают профессионалы с ботами, которые постоянно двигают диапазон. Для обычного человека LP — это не «пассивный доход», а активная работа с риском.
Как зайти с умом
Если хочешь попробовать, начни со стейбл-пары вроде USDC/USDT с комиссией 0,01%: цены почти не расходятся, значит и непостоянных потерь почти нет, правда и доход небольшой. Для ETH/USDC выбирай широкий диапазон. Позиция придёт тебе как NFT: не продавай и не дари его, это твоя доля в пуле. Раз в неделю сравнивай собранные комиссии с тем, сколько стоили бы монеты, если бы ты их просто держал.
Проверь себя
- Цена ETH ушла выше твоего диапазона в Uniswap v3. Что с позицией?
Правильный ответ: Она вся в USDC и не собирает комиссии. Пока цена росла, пул продавал твой ETH. Выше диапазона у тебя только USDC, и до возврата цены ты не зарабатываешь. - Какая пара даёт меньше всего непостоянных потерь?
Правильный ответ: USDC/USDT. Потери растут, когда цены монет расходятся. У двух долларовых стейблов они почти не расходятся. - Ты зашёл в пул, когда ETH стоил 3 000, а вышел при 3 000. Что с непостоянными потерями?
Правильный ответ: Её нет: цена вернулась, остались комиссии. Потери непостоянные: при той же цене выхода их нет. Становятся реальными, если выйти на другой цене.
← Uniswap по шагам: первый обмен Aave: депозит и заём без банка →