السيولة على Uniswap: الدخل والمطبات
الدرس 23 من 58 في دورة «الكريبتو». مجاني، مع رسوم متحركة واختبار.
النطاق: أين يعمل مالك
في Uniswap v3 وv4 تختار بنفسك النطاق السعري الذي تعمل فيه سيولتك. مثلًا ETH بين 2,800 و3,400 USDC. ما دام السعر داخله تشارك حصتك في التبادلات وتجمع الرسوم. إن هبط السعر تحته يبقى لديك ETH فقط، وإن صعد فوقه يبقى USDC فقط، وتتوقف الرسوم. النطاق الضيق يدر رسومًا أكثر لكل دولار، لكن السعر يخرج منه أكثر. والواسع أهدأ لكن دخله أقل.
كم تلتهم الخسارة غير الدائمة
كلما ابتعد السعر عن نقطة دخولك زادت الخسارة مقارنة بمجرد الاحتفاظ. في النطاق الكامل: صعود ETH ×1.5 يكلّف 2%، و×3 يكلّف 13.4%، و×5 يكلّف 25.5%. والهبوط يعمل بالطريقة نفسها. والنطاق الضيق يضاعف الأثر. تسمى غير دائمة لأنها تختفي إن عاد السعر. لكن إن خرجت من المجمّع على سعر مختلف تصبح دائمة تمامًا.
من يربح فعلًا
في 2021 درست Topaz Blue وBancor مراكز Uniswap v3 ووجدتا أن نحو نصف مزوّدي السيولة ربحوا أقل مما لو احتفظوا بالعملات فقط، إذ لم تغطِّ الرسوم الخسارة غير الدائمة. والأكثر ربحًا بانتظام محترفون ببوتات تحرّك النطاق باستمرار. بالنسبة للشخص العادي، توفير السيولة ليس «دخلًا سلبيًا» بل عمل نشط فيه مخاطرة.
كيف تدخل بذكاء
إن أردت التجربة فابدأ بزوج مستقر مثل USDC/USDT برسوم 0.01%: السعران لا يتباعدان تقريبًا، فلا خسارة غير دائمة تقريبًا، وإن كان الدخل صغيرًا أيضًا. ولزوج ETH/USDC اختر نطاقًا واسعًا. يصلك المركز على شكل NFT: لا تبعه ولا تهده، فهو حصتك في المجمّع. ومرة أسبوعيًا قارن الرسوم التي جمعتها بقيمة العملات لو احتفظت بها فقط.
اختبر نفسك
- تجاوز سعر ETH نطاقك في Uniswap v3 صعودًا. ماذا يحدث للمركز؟
الإجابة الصحيحة: يصبح كله USDC ولا يجمع رسومًا. أثناء صعود السعر كان المجمّع يبيع ETH الخاص بك. فوق النطاق لديك USDC فقط ولا تربح حتى يعود السعر. - أي زوج يسبب أقل خسارة غير دائمة؟
الإجابة الصحيحة: USDC/USDT. تزداد الخسارة حين تتباعد الأسعار. والعملتان المستقرتان بالدولار لا تتباعدان تقريبًا. - دخلت المجمّع وETH بسعر 3,000 وخرجت عند 3,000. ماذا عن الخسارة غير الدائمة؟
الإجابة الصحيحة: لا توجد: عاد السعر وبقيت الرسوم. الخسارة غير دائمة: عند سعر الخروج نفسه لا وجود لها. وتصبح حقيقية إن خرجت على سعر مختلف.
← Uniswap خطوة بخطوة: أول تبادل Aave: الإيداع والاقتراض دون بنك →