أموال الصناديق: ETF وعلاوة Coinbase
الدرس 6 من 12 في دورة «التحليلات». مجاني، مع رسوم متحركة واختبار.
كيف تشتري الصناديق البيتكوين
ETF صندوق متداول في البورصة: تُشترى حصصه في البورصة مثل الأسهم. صناديق ETF الفورية على البيتكوين في الولايات المتحدة تحتفظ بعملات BTC حقيقية، ويمكن شراء حصصها من حساب وساطة عادي. عندما يشتري الناس الحصص يشتري الصندوق مزيدًا من BTC، وهذا تدفق داخل. وعندما تُسترد الحصص يبيع الصندوق BTC، وهذا تدفق خارج. هكذا ترى هل وصلت أموال التمويل التقليدي فعلًا إلى العملات المشفرة.
التدفقات اليومية
الرقم الأساسي لصناديق ETF هو صافي التدفق اليومي، أي الداخل ناقص الخارج. العمود الأخضر موجب والأحمر سالب. بجانبه انظر إلى الملخص: اليوم الأخير، ومجموع 5 و30 يومًا، وأفضل وأسوأ يوم، وسلسلة التدفقات الخارجة المتتالية. البيانات تجمعها CoinGlass، خدمة إحصاءات المنصات. يوم واحد ضجيج، والاتجاه يظهر على 5 و30 يومًا.
من الذي يشتري تحديدًا
في الأسفل توزيع حسب الصناديق. IBIT وFBTC وARKB وBITB وGBTC رموز تداول، أي أسماء مختصرة لصناديق ETF مختلفة في البورصة. السؤال الأهم: هل التدفق واسع؟ إذا دخلت الأموال في كل الصناديق تقريبًا فالطلب عام. وإذا كان صندوق واحد موجبًا والبقية سالبة، فالصورة أضعف من الرقم الإجمالي. انتقل إلى ETH وقارن: هل تذهب الأموال إلى الأصلين أم إلى البيتكوين فقط؟
مثال: نحسب إجمالي اليوم
مثال من الصورة، والأرقام بملايين الدولارات: IBIT +280، وFBTC +95، وARKB +40، وBITB −15، وGBTC −70، وأخرى +20. نجمع: 280 + 95 + 40 − 15 − 70 + 20 = 350 مليون دولار. أربعة صفوف من ستة موجبة، وأكبر تدفق داخل في IBIT. إذن الطلب واسع إلى حد جيد، مع أن الأموال خرجت من صندوقين. ولو جاء كل الموجب من IBIT وحده لكان للرقم نفسه وزن أقل.
تأخر البيانات
لا تنشر الصناديق أرقامها في الوقت نفسه. التداول يحدث في اليوم T، وبعض الصناديق تُبلغ صباح اليوم التالي T+1، والبقية لاحقًا. لذلك تكون بعض خانات الأمس فارغة في الصباح، وسيتغير إجمالي اليوم. الخانة الفارغة تعني «لا بيانات بعد»، لا صفرًا. لا تستنتج شيئًا من يوم ناقص: تحقق من تاريخ الصف وانتظر حتى تمتلئ خانات الصناديق الكبيرة.
مثال بالأرقام
مثال: آخر يوم −120 مليون دولار، وهو ثالث خروج على التوالي. يبدو مقلقًا. لكن مجموع 5 أيام ما زال +280 مليون دولار، و30 يومًا +4580 مليون دولار، أي نحو 4.6 مليار. إذن هذه استراحة في التدفق الداخل، لا انعكاس. يصبح الأمر مقلقًا أكثر إذا استمر الخروج أسبوعًا، وصار مجموع 5 و30 يومًا سالبًا، وأصبحت أفضل الأيام أصغر فأصغر.
علاوة Coinbase
Coinbase من أكبر منصات الكريبتو للمشترين في الولايات المتحدة. علاوة Coinbase هي الفرق بين سعر BTC هناك وفي المنصات الأخرى بالنسبة المئوية. موجبة: في أمريكا يدفعون أكثر والطلب الأمريكي قوي. سالبة: الأمريكيون يبيعون أو لا يستعجلون الشراء. رسمًا جاهزًا للعلاوة تحسبه مثلًا CryptoQuant. أما Arkham Intel، الخدمة التي تحدد هوية المحافظ، فتُظهر التحويلات الكبيرة للصناديق.
مثال: نحسب العلاوة
مثال من الصورة: سعر BTC على Coinbase هو 100,150 دولار، وعلى المنصات الأخرى 100,000 دولار. الفرق 150 دولارًا. نقسمه على السعر: 150 ÷ 100,000 = 0.0015، أي +0.15%. العلاوة موجبة، إذن المشترون من الولايات المتحدة مستعدون لدفع المزيد. يوم واحد كهذا لا يعني الكثير. تكون الإشارة أقوى إذا بقيت العلاوة موجبة عدة أيام وتزامنت مع تدفقات داخلة إلى صناديق ETF.
أخطاء شائعة
الفخ: الاستنتاج من يوم واحد. التدفقات فيها ضجيج، فانظر إلى 5 و30 يومًا. أخطاء أخرى: نسيان التأخر وقراءة يوم الأمس الناقص كإجمالي نهائي. النظر إلى الإجمالي فقط من دون التوزيع حسب الصناديق. اعتبار التدفق الداخل ضمانًا للصعود: صناديق ETF تُظهر الطلب، لكن الرافعة والاقتصاد الكلي والبائعين يحركون السعر أيضًا. دورك الآن: قارن تدفقات ETF بعلاوة Coinbase.
اختبر نفسك
- كيف تقرأ هذا؟
الإجابة الصحيحة: يوم واحد ضجيج، والشهر ما زال تدفقًا داخلًا. يوم واحد لا يغيّر الصورة: 3,000 مليون $ خلال الشهر أثقل بكثير من سالب واحد بقيمة 200 مليون $. يصبح الأمر مقلقًا عندما تستمر التدفقات الخارجة أسبوعًا ويصير مجموع 5 و30 يومًا سالبًا. - ماذا تفعل بمجموع يوم أمس؟
الإجابة الصحيحة: أنتظر حتى تُعلن الصناديق الكبيرة. الخانة الفارغة تعني «لا بيانات بعد» وليس صفرًا. بعض الصناديق تنشر صباح اليوم التالي وأخرى لاحقًا، لذا سيتغير المجموع. تحقق من تاريخ الصف وانتظر الصناديق الكبيرة. - ماذا تخبرك؟
الإجابة الصحيحة: المشترون الأمريكيون مستعدون للدفع أكثر: طلبهم أقوى. الموجب يعني أن الأمريكيين يدفعون مقابل BTC أكثر من غيرهم. عندما تستمر العلاوة عدة أيام وتتزامن مع تدفقات داخلة إلى ETF، فهذه علامة قوية على الطلب الأمريكي. - أي استنتاج أصدق؟
الإجابة الصحيحة: الطلب ضيق، والصورة أضعف من المجموع. التدفق الداخل الواسع إلى صناديق كثيرة يدل على طلب عام. هنا يقوم الموجب على صندوق واحد بينما يخرج المال من معظم الصناديق. المجموع نفسه مع تدفق داخل إلى خمسة صناديق من ستة كان سيعني أكثر بكثير.
← التصفيات و«أقصى ألم» (max pain) الحيتان وتدفقات منصات التداول →