الاستثمارات واقتصاديات التوكن

الدرس 11 من 12 في دورة «التحليلات». مجاني، مع رسوم متحركة واختبار.

ثلاثة أنواع من المعروض

اقتصاديات التوكن (tokenomics) هي طريقة تنظيم توكنات المشروع: كم عددها ومن يملكها. ابدأ بالمعروض. مثال من الصورة: المعروض الأقصى (max) مليار، ولن يزيد أبدًا. المعروض الكلي (total) 800 مليون: صدر بالفعل، بما فيه المقفل. المعروض المتداول 100 مليون: يُتداول بحرية في السوق. وفتح الأقفال من الدرس السابق هو ما ينقل التوكنات من المقفلة إلى المتداولة.

القيمة السوقية وFDV

القيمة السوقية = السعر × المعروض المتداول، أي قيمة التوكنات الموجودة في السوق. أما FDV (التقييم المخفف بالكامل) فهو السعر × المعروض الأقصى. مثال من الصورة: السعر 2 دولار، المتداول 100 مليون، الحد الأقصى مليار. القيمة السوقية: ‏2 × 100 مليون = 200 مليون دولار. FDV: ‏2 × مليار = ملياران. الفرق 10 أضعاف: ‏90% من التوكنات لم تصل إلى السوق بعد.

تعويم منخفض وFDV مرتفع

التعويم (float) هو نسبة التوكنات المتداولة. مثال من الصورة: ‏10% متداولة، و90% مقفلة تنتظر فتح الأقفال. السعر قائم على سوق رقيقة: عدد قليل من التوكنات يُتداول. كل فتح قفل يضيف معروضًا، ولكي يصمد السعر يلزم طلب جديد. افحص القيمة السوقية / FDV: ‏200 مليون / ملياران = 10%. كلما صغر هذا الرقم، زادت التوكنات القادمة وارتفع الخطر.

من استثمر وبأي تقييم

الجولة مرحلة يبيع فيها المشروع توكنات للمستثمرين قبل طرحها في السوق. جولة البذرة (seed) هي الأبكر والأرخص، ثم الجولة الخاصة. التقييم هو قيمة المشروع كله في ذلك الوقت. مثال من الصورة: البذرة 20 مليون دولار، الخاصة 80 مليونًا، العامة 500 مليون، وFDV الآن ملياران. ملياران / 20 مليونًا = 100 ضعف لمستثمر البذرة. كلما كبرت الفجوة، قوي دافع جني الأرباح.

المنطق نفسه في سعر التوكن

الحساب نفسه يصلح لسعر التوكن. مثال من الصورة: مستثمر البذرة اشترى بـ0.05 دولار، والجولة الخاصة بـ0.20 دولار، والسعر الآن دولار واحد. ربح البذرة: ‏1 / 0.05 = 20 ضعفًا، وربح الخاصة: ‏1 / 0.20 = 5 أضعاف. لديهم أرباح يمكن جنيها، أي البيع وأخذ الربح. الفخ هنا: أسماء الصناديق الكبيرة في قائمة المستثمرين لا تضمن الصعود. فهي أيضًا قد تبيع عند فتح الأقفال.

أين تتابع الجولات والمقاييس

Crypto Fundraising: قاعدة بيانات للجولات، انظر إلى المبلغ والتاريخ والصناديق. CryptoRank: جمع التمويل من المستثمرين، وقائمة المستثمرين، ومقاييس الرمز. Messari: أبحاث وبيانات الأصول وملفات المشاريع. Dropstab: الاستثمارات وعمليات الفتح جنبًا إلى جنب. صادفت مصطلحًا غير مألوف؟ لا تخمّن ولا تسأل في مجموعة عشوائية: افتح قاموسًا مجانيًا.

خطأ: العملة «الرخيصة»

العملة بسعر 0.01 دولار ليست بالضرورة أرخص من عملة بسعر 50 دولارًا. مثال من الصورة: A بسعر 0.01 × 100 مليار توكن = قيمة سوقية مليار دولار. B بسعر 50 × 10 ملايين توكن = 500 مليون دولار. A «أرخص» للوحدة، لكنها ضعف B في التقييم. لكي تصل A إلى دولار واحد، يجب أن تصبح قيمتها السوقية 1 × 100 مليار = 100 مليار دولار. قارن القيمة السوقية وFDV، لا سعر التوكن.

قائمة تحقق لاقتصاديات التوكن

قبل تحليل أي توكن: 1) القيمة السوقية وFDV، وكم مرة يختلفان (10 أضعاف في الصورة)؛ 2) ما النسبة المتداولة فعلًا؛ 3) من استثمر وبأي تقييم؛ 4) متى أقرب عمليات فتح القفل وكم تضيف من نسبة المتداول. الأساس: هذا سياق، وليس نصيحة بالشراء أو البيع. اقتصاديات التوكن الجيدة لا تحميك من سوق سيئة.

اختبر نفسك

1. كم يبلغ FDV، أي التقييم إن صدرت كل الرموز؟
   الإجابة الصحيحة: ملياران $. FDV = السعر × المعروض الأقصى = 1 $ × ملياران = ملياران $. هذا 10 أضعاف القيمة السوقية: 90% من الرموز ما زالت قادمة، وكل فتح سيضيف معروضًا.
2. أي العملتين أرخص؟
   الإجابة الصحيحة: لا يمكن القول دون القيمة السوقية وFDV. سعر الرمز يعتمد على عدد الرموز الموجودة. إن كان لدى A تريليون رمز فقيمتها السوقية مليار $، والتضاعف 100 مرة يتطلب 100 مليار $. تقييم المشروع تُظهره القيمة السوقية وFDV لا سعر الوحدة.
3. ما الخطر الأساسي؟
   الإجابة الصحيحة: عمليات الفتح القادمة ستضيف معروضًا كبيرًا. 92% من الرموز ما زالت قادمة. كل فتح يضيف معروضًا، وليصمد السعر يلزم طلب جديد. كلما صغرت نسبة القيمة السوقية / FDV زاد الضغط القادم.
4. ماذا يعني ذلك؟
   الإجابة الصحيحة: المستثمرون الأوائل في ربح كبير وقد يبيعون. مليار $ / 10 ملايين $ = 100 ضعف لمستثمري seed. حتى لو هبط السعر إلى النصف يبقون في ربح هائل، لذا دافع جني الأرباح عند الفتح قوي. هذا ليس توقعًا للسعر بل سياق.

← فتح قفل التوكنات الأخبار ووسائل التواصل بلا ضجيج →