不带幻想看量子股
“量子”课程第 22 课，共 23 课。免费，有动画和小测验。
市场上的各路玩家
先说重要的：这是学习讲解，不是投资建议。股市上的量子故事有两类。一类是“纯”量子公司，业务几乎全是量子：IonQ（离子）、Rigetti（超导）、D-Wave（量子退火，这是专门做优化问题的机器，不是本课讲的通用计算机）。另一类是巨头：Alphabet（谷歌）、IBM、微软、霍尼韦尔（Quantinuum 的大股东）。对巨头来说量子只是小块业务，股价主要看别的新闻。纯量子公司正相反：任何量子新闻都会带动股价。
营收与亏损
看看 2024 年年报的数字。IonQ 营收约 4300 万美元，Rigetti 1080 万美元，D-Wave 880 万美元。同年 Rigetti 亏损 2.01 亿美元，三家都在亏钱。可市场给这些公司的估值却高达数十亿。比如 2026 年初，Zacks 的分析师算出 D-Wave 的股价是其预期年营收的 208 倍，而行业平均只有约 4 倍。也就是说，买家是在为一个还没到来的未来付钱。
一句话，跌 40%
这是预期驱动型市场的真实例子。2025 年 1 月 8 日，英伟达 CEO 黄仁勋说，说真正有用的量子计算机要 15 年，那可能还算早的。一天之内，IonQ 跌 36%，Rigetti 跌 41%，D-Wave 跌 40%。这些公司一个客户都没丢，变的只是情绪。2025 年 3 月黄仁勋自己承认说错了，但对恐慌抛售的人来说已经于事无补。结论：当股价建立在遥远的未来上，一句话就能让它暴跌或暴涨。
股权稀释
亏损的公司拿什么发工资、养实验室？常见做法是增发新股卖给投资者。对公司来说这是正常的活法，对你这个股东来说，意味着你那块蛋糕变小了：原来切成四块、你有一块，现在切成八块、你还是只有一块。所以看量子公司的财报，不光看营收，还要看账上有多少现金、不增发能撑几年。
打着量子旗号的骗局
有炒作的地方就有骗子。最有名的套路是“Quantum AI”广告：号称跑在量子计算机上的交易机器人，能让你的本金翻倍。通常配着伪造的名人视频、“名额有限”的倒计时，以及让你先存一笔“小钱”。多国金融监管机构都警告过这类骗局。记住一个简单的事实：今天真正的量子计算机在解科学问题，不会替你炒股炒币。任何稳赚的承诺都是诈骗信号，不管带不带“量子”。
买之前的五个问题
如果你真想研究量子股，这里有一份代替情绪的清单。第一：公司走哪条技术路线，有没有客户真在用的机器。第二：营收从哪来（云端访问、卖整机还是政府合同），在不在增长。第三：不增发的话现金能撑几年。第四：一两年前路线图上承诺了什么，实际做到了什么。第五，也是最重要的：你能不能承受这笔钱全部亏光？不能的话，说明投得太多了。
自测一下
- 为什么黄仁勋一句话就让量子股一天跌了 36–41%？
正确答案: 股价靠的是对遥远未来的预期，而不是眼下的利润. 生意没变，变的是预期。没有利润时，股价就是押注未来，几句话就能让它大幅波动。 - 一家公司营收 1000 万美元、亏损 2 亿美元。这对股东通常意味着什么？
正确答案: 它靠投资者的钱活着，很可能还会增发新股. 弥补亏损需要外部资金，常见做法就是增发，这会稀释你的股份。 - 广告：“Quantum AI：量子计算机机器人让本金翻倍，名额有限。”这是什么？
正确答案: 骗局：根本不存在稳赚. 制造紧迫感、广告里的“名人”、承诺翻倍，都是经典骗局。量子计算机不会替人交易。
← 后量子密码 职业与 2030 年展望 →