基于智能合约、没有中间人的交易所. DEX 通过智能合约和流动性池兑换币。没有一家中心化公司替你保管钱。

除了价格下跌，DeFi 最大的风险是什么？

智能合约漏洞和被黑. 智能合约就是代码，代码可能有漏洞。合约一旦被黑，池子里的钱可能就没了。

DeFi 里收益率特别高，通常意味着……

风险特别高. 天下没有免费的午餐：高收益是在补偿被黑、代币贬值或创建者抽走池子的风险。

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DeFi（去中心化金融）是建立在智能合约上的金融服务，智能合约就是区块链上的程序，中间没有银行或交易所。DEX 是去中心化交易所。图里的例子：你把 1 个 ETH 放进池子，换到 2,400 USDC（示例价格，还要扣手续费）。不用注册，也不用 KYC：连接自己的钱包，亲自签名完成交易。

流动性池是两种币（比如 ETH 和 USDC）的共同储备，DEX 用它来完成兑换。往池子里存币的是普通人，叫做流动性提供者。作为回报，他们分得每笔兑换的一部分手续费。听起来像被动收入，但有风险：无常损失、代码漏洞和合约被黑。

无常损失（impermanent loss）：池子里某种币的价格大幅变动时，你手里跌价的那种会变多，涨价的那种会变少。例子：ETH 涨了 1 倍。你在 ETH + USDC 池里的份额，比你单纯拿着同样的币大约少值 5.7%。手续费也许能弥补，也许不能。

从小金额和知名协议开始，也就是运行时间长的 DeFi 服务。核对智能合约地址，看不懂的授权（approve）不要签。图里的防护也要有：在你提币的交易所开 2FA，并且只能提到自己的地址。基本原则：收益率特别高，几乎总是意味着风险特别高。

图里的三个信号。流动性极低，比如池子里只有 5000 美元，一笔小交易都能把价格推动很多。LP 代币（证明你在池中份额的凭证）没有锁定：创建者可以撤走池子，留给你一个没用的代币。前 10 大钱包持有 70% 的代币。一个信号：小心。三个：直接绕开。