O loop de staking: alavancagem em ETH e onde ela quebra
Aula 32 de 58 do curso “Cripto”. Grátis, com animações e teste.
Somar staking e Aave
Você já sabe duas coisas: wstETH rende staking, e na Aave dá para pegar emprestado com garantia. O loop junta as duas. Você deposita wstETH na Aave, pega ETH emprestado, troca por wstETH e coloca de novo como garantia. Depois de algumas voltas você tem, por exemplo, o triplo de wstETH do início e uma dívida em ETH. O staking agora trabalha sobre todo esse valor. Para pares assim a Aave tem o E-mode com limite de empréstimo alto, porque wstETH e ETH costumam andar juntos.
A conta: funciona enquanto o empréstimo é barato
Pegue um loop 3×: o staking trabalha sobre três ETH seus, e você paga juros por dois emprestados. Rendimento = 2,5% × 3 − taxa do empréstimo × 2. Se o ETH é emprestado a 1,5%, dá cerca de 4,5% ao ano. A 2,5% você tem os mesmos 2,5% de sem loop, só que com risco. A 4% você já perde. A taxa da Aave é variável e dispara quando muita gente quer ETH emprestado. Por isso o loop não é “renda passiva”: precisa de acompanhamento.
Junho de 2022: quando o “quase ETH” deixou de ser
O loop depende do stETH valer quase o mesmo que o ETH. Em junho de 2022 ainda não havia saque do staking, e a Celsius e o fundo Three Arrows Capital vendiam stETH em pânico. No mercado ele caiu para cerca de 0,94 ETH. Seis por cento parece pouco, mas com muita alavancagem basta para levar o health factor perto de um. Quem estava muito alavancado perdeu garantia ou pagou a dívida às pressas com prejuízo. Hoje o saque existe e a diferença é menor, mas o risco não sumiu.
Regras se mesmo assim tentar
Sinceramente, quem está começando não precisa de loop. O staking normal rende ~2,5% quase sem trabalho, e o loop soma uns dois pontos e um monte de riscos. Se mesmo assim quiser tentar, mantenha a alavancagem em no máximo 2–3×. Toda semana compare a taxa do empréstimo de ETH com o rendimento do staking. Coloque um alerta de health factor. E decida antes o que fará se o stETH se afastar do ETH de novo. Esta é a última aula do bloco de staking: depois vêm dinheiro grande, impostos e trading.
Teste-se
- Loop 3×, staking a 2,5%, empréstimo de ETH a 4%. Resultado?
Resposta certa: Cerca de −0,5% ao ano. 2,5% × 3 = 7,5%, menos 4% × 2 = 8%. Dá cerca de −0,5%: o loop perde. - O que quebrou muitos loops em junho de 2022?
Resposta certa: O stETH caiu frente ao ETH no mercado. O stETH foi a cerca de 0,94 ETH, a garantia perdeu valor frente à dívida em ETH, e o health factor com muita alavancagem caiu perto de um.
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