Investimentos e tokenomics
Aula 11 de 12 do curso “Análise”. Grátis, com animações e teste.
Três tipos de oferta
Tokenomics é como os tokens de um projeto são organizados: quantos existem e com quem estão. Comece pela oferta. Exemplo da imagem: oferta máxima (max) 1 bilhão, nunca haverá mais. Oferta total (total) 800 milhões: já emitidos, incluindo os travados. Em circulação 100 milhões: negociados livremente. Os desbloqueios da aula anterior são justamente o que passa tokens de travados para circulação.
Capitalização e FDV
Capitalização é preço × oferta em circulação, ou seja, quanto valem os tokens que estão no mercado. FDV (avaliação totalmente diluída) é preço × oferta máxima. Exemplo da imagem: preço US$ 2, 100 milhões em circulação, máximo de 1 bilhão. Capitalização: US$ 2 × 100 mi = US$ 200 milhões. FDV: US$ 2 × 1 bi = US$ 2 bilhões. Diferença de 10x: 90% dos tokens ainda não estão no mercado.
Float baixo, FDV alto
Float é a fatia dos tokens em circulação. Exemplo da imagem: 10% circulam e 90% estão travados esperando desbloqueios. O preço se apoia num mercado raso: poucos tokens são negociados. Cada desbloqueio aumenta a oferta, e para o preço se segurar é preciso demanda nova. Confira capitalização / FDV: 200 mi / 2 bi = 10%. Quanto menor esse número, mais tokens ainda vêm aí e maior o risco.
Quem entrou e a qual avaliação
Rodada é uma etapa em que o projeto vende tokens a investidores antes de chegar ao mercado. Seed é a mais inicial e barata; a privada vem depois. Avaliação é quanto o projeto inteiro valia naquele momento. Exemplo da imagem: seed US$ 20 mi, privada US$ 80 mi, pública US$ 500 mi, e hoje o FDV é US$ 2 bi. 2 bi / 20 mi = 100x para o seed. Quanto maior a diferença, mais forte o motivo para realizar lucro.
A mesma lógica no preço do token
A mesma conta funciona no preço do token. Exemplo da imagem: o seed comprou a US$ 0,05, a rodada privada a US$ 0,20, e hoje vale US$ 1. Lucro do seed: 1 / 0,05 = 20x; da privada: 1 / 0,20 = 5x. Eles têm lucro para realizar, ou seja, vender e embolsar. A pegadinha: fundos famosos na lista de investidores não garantem alta. Eles também podem vender nos desbloqueios.
Onde ver rodadas e métricas
Crypto Fundraising: base de rodadas, veja valor, data e fundos. CryptoRank: fundraising (captação com investidores), lista de investidores e métricas do token. Messari: pesquisa, dados do ativo e perfis de projetos. Dropstab: investimentos e desbloqueios lado a lado. Achou um termo desconhecido? Não chute nem pergunte num chat qualquer: abra um glossário gratuito.
Erro: a moeda "barata"
Uma moeda de US$ 0,01 não é necessariamente mais barata que uma de US$ 50. Exemplo da imagem: A custa US$ 0,01 × 100 bilhões de tokens = capitalização de US$ 1 bilhão. B custa US$ 50 × 10 milhões = US$ 500 milhões. A é "mais barata" por unidade, mas vale o dobro. Para A chegar a US$ 1, a capitalização teria de ser US$ 1 × 100 bi = US$ 100 bilhões. Compare capitalização e FDV, não o preço.
Checklist de tokenomics
Antes de analisar qualquer token: 1) capitalização e FDV, e quantas vezes eles diferem (10x na imagem); 2) que fatia já circula; 3) quem investiu e a qual avaliação; 4) quando são os próximos desbloqueios e quantos % da circulação eles somam. O básico: isso é contexto, não conselho de comprar ou vender. Boa tokenomics não te salva de um mercado ruim.
Teste-se
- Qual é o FDV, a avaliação se todos os tokens fossem emitidos?
Resposta certa: US$ 2 bi. FDV = preço × oferta máxima = US$ 1 × 2 bi = US$ 2 bi. É 10 vezes a capitalização: 90% dos tokens ainda estão por vir, e cada desbloqueio vai somar oferta. - Qual moeda é mais barata?
Resposta certa: Não dá para dizer sem capitalização e FDV. O preço por token depende de quantos tokens existem. Se a A tem 1 trilhão de tokens, a capitalização é US$ 1 bi, e um 100x exigiria US$ 100 bi. A avaliação de um projeto aparece na capitalização e no FDV, não no preço de uma unidade. - Qual é o principal risco?
Resposta certa: Os desbloqueios futuros vão somar muita oferta. 92% dos tokens ainda estão por vir. Cada desbloqueio soma oferta e, para o preço segurar, precisa de demanda nova. Quanto menor capitalização / FDV, mais pressão pela frente. - O que significa?
Resposta certa: Os investidores iniciais têm grandes lucros e podem vender. US$ 1 bi / US$ 10 mi = 100x para o seed. Mesmo se o preço cair pela metade eles ainda estão com lucro enorme, então o motivo para realizar lucro no desbloqueio é forte. Não é previsão de preço, é contexto.