Бессрочные фьючерсы и фандинг
Урок 2 из 16 курса «Фьючерсы с нуля: курс с нуля». Бесплатно, с анимациями и тестом.
Фьючерс без срока
У нефти и золота на большой бирже фьючерсы со сроком: в нужный день договор закрывается. В 2016 году криптобиржа BitMEX запустила бессрочный фьючерс (perpetual, коротко «перп»). Срока нет, держи позицию хоть год. Сейчас это главный продукт почти всех криптобирж: когда в ленте пишут «торгую фьючерсы на биткоин», почти всегда имеют в виду перпы.
Почему на экране три цены
Открой любой терминал фьючерсов, и рядом окажутся три цены. Последняя — по ней только что купили или продали. Индекс — средняя цена монеты на нескольких обычных (спотовых) биржах. Маркировочная (Mark) — по ней биржа считает твою прибыль и ликвидацию. Она нужна, чтобы один резкий прокол цены на одной бирже не ликвидировал половину трейдеров.
Фандинг — магнит к реальной цене
У перпа нет даты, когда его цена обязана сойтись с ценой монеты. Поэтому биржа придумала фандинг — регулярные платежи между трейдерами. Если фьючерс дороже монеты (все ставят на рост), лонги платят шортам. Если дешевле — наоборот. Это делает лишние ставки на рост дороже и тянет цену назад к реальной. Обычно выплата раз в 8 часов, в спокойном рынке около 0,01% от размера позиции. Биржа здесь ничего не берёт себе: платят друг другу сами трейдеры.
Посчитаем на пальцах
Ника открыла лонг на $1000. При ставке 0,01% за 8 часов она платит 10 центов — ерунда. Но в ажиотаж, когда все покупают, ставка бывает 0,1% и выше. Это уже $1 каждые 8 часов, а за месяц около $90 — почти 9% от позиции. Сделка может стоять на месте, а деньги утекают. Поэтому перед тем как держать позицию днями, загляни в строку Funding.
Проверь себя
- Чем бессрочный фьючерс отличается от обычного?
Правильный ответ: У него нет даты расчёта. Перп можно держать сколько угодно, срока нет. А чтобы цена не убегала от реальной, работает фандинг. - Фьючерс заметно дороже монеты, фандинг положительный. Кто кому платит?
Правильный ответ: Лонги платят шортам. Когда толпа ставит на рост и цена фьючерса задирается, платят лонги. Так рынку невыгодно перегреваться. - Ника хочет держать лонг неделю, а фандинг 0,1% каждые 8 часов. Что важно понять?
Правильный ответ: За неделю это около 2% позиции, даже если цена стоит на месте. 21 выплата по 0,1% — это 2,1% от размера позиции. При плече это заметная часть залога.