Futuros perpetuos y funding
Lección 2 de 16 del curso «Futuros desde cero». Gratis, con animaciones y un test.
Un futuro sin vencimiento
En las grandes bolsas, los futuros de petróleo y oro tienen vencimiento: ese día el contrato se cierra. En 2016 el exchange cripto BitMEX lanzó el futuro perpetuo («perp»). No vence, puedes mantener la posición un año si quieres. Hoy es el producto estrella de casi todos los exchanges cripto: cuando alguien dice «opero futuros de bitcoin», casi siempre habla de perps.
Por qué hay tres precios
Abre cualquier terminal de futuros y verás tres precios juntos. Último: el de la última operación. Índice: el precio medio de la moneda en varios exchanges normales (spot). Mark: el que usa el exchange para calcular tu ganancia y la liquidación. Existe para que un pico brusco en un exchange no liquide a medio mundo.
El funding: un imán hacia el precio real
Un perp no tiene fecha en la que su precio deba coincidir con el de la moneda. Por eso los exchanges inventaron el funding: pagos regulares entre traders. Si el futuro está más caro que la moneda (todos apuestan a que sube), los longs pagan a los shorts. Si está más barato, al revés. Así apostar de más al alza sale caro y el precio vuelve al real. Suele pagarse cada 8 horas, alrededor del 0,01% del tamaño en mercado tranquilo. El exchange no se queda nada: se pagan los traders entre sí.
Hagamos cuentas
Nika abrió un long de $1000. Al 0,01% cada 8 horas paga 10 centavos, nada. Pero en plena euforia, cuando todos compran, la tasa puede ser 0,1% o más. Eso es $1 cada 8 horas y unos $90 al mes, casi el 9% de la posición. La operación puede no moverse mientras el dinero se escapa. Antes de mantener una posición días, mira la línea Funding.
Ponte a prueba
- ¿En qué se diferencia un perpetuo de un futuro normal?
Respuesta correcta: No tiene fecha de liquidación. Puedes mantener un perp lo que quieras, no vence. El funding evita que el precio se aleje del real. - El futuro está bastante más caro que la moneda y el funding es positivo. ¿Quién paga a quién?
Respuesta correcta: Los longs pagan a los shorts. Cuando la multitud apuesta al alza y el futuro se dispara, pagan los longs. Así recalentarse sale caro. - Nika quiere mantener un long una semana y el funding es 0,1% cada 8 horas. ¿Qué es importante?
Respuesta correcta: En una semana es cerca del 2% de la posición aunque el precio no se mueva. 21 pagos del 0,1% son el 2,1% del tamaño. Con apalancamiento es un buen trozo del margen.