العقود الدائمة والتمويل
الدرس 2 من 16 في دورة «العقود الآجلة من الصفر». مجاني، مع رسوم متحركة واختبار.
عقد آجل بلا انتهاء
في البورصات الكبيرة، للعقود الآجلة على النفط والذهب تاريخ انتهاء: في اليوم المحدد يُغلق العقد. في عام 2016 أطلقت منصة الكريبتو BitMEX العقد الآجل الدائم («perp»). لا انتهاء له، احتفظ بالمركز سنة إن شئت. اليوم هو المنتج الرئيسي لكل منصات الكريبتو تقريبًا: عندما يكتب أحدهم «أتداول عقود البيتكوين الآجلة» فهو يقصد غالبًا العقود الدائمة.
لماذا توجد ثلاثة أسعار
افتح أي منصة للعقود الآجلة وسترى ثلاثة أسعار متجاورة. الأخير هو سعر آخر صفقة. المؤشر هو متوسط سعر العملة في عدة منصات عادية (فورية). وسعر Mark هو ما تستخدمه المنصة لحساب ربحك وتصفيتك. وُجد حتى لا تُصفّي قفزة حادة واحدة في منصة واحدة نصف المتداولين.
التمويل: مغناطيس نحو السعر الحقيقي
ليس للعقد الدائم تاريخ يجب أن يلتقي فيه سعره بسعر العملة. لذلك ابتكرت المنصات التمويل: دفعات منتظمة بين المتداولين. إذا كان العقد أغلى من العملة (الجميع يراهن على الصعود) يدفع المشترون للبائعين. وإذا كان أرخص، فالعكس. هذا يجعل الرهان الزائد على الصعود مكلفًا ويعيد السعر نحو الحقيقي. عادة يُدفع كل 8 ساعات، نحو 0,01% من حجم المركز في سوق هادئ. المنصة لا تأخذ شيئًا هنا: المتداولون يدفعون لبعضهم.
لنحسبها ببساطة
فتحت نيكا مركز شراء بـ1000$. بمعدل 0,01% كل 8 ساعات تدفع 10 سنتات، لا شيء يُذكر. لكن وقت الهوس، حين يشتري الجميع، قد يصل المعدل إلى 0,1% وأكثر. هذا دولار كل 8 ساعات، ونحو 90$ في الشهر، أي قرابة 9% من المركز. قد تبقى الصفقة في مكانها بينما يتسرب المال. لذا قبل الاحتفاظ بمركز لأيام، انظر إلى سطر Funding.
اختبر نفسك
- بماذا يختلف العقد الدائم عن العادي؟
الإجابة الصحيحة: ليس له تاريخ تسوية. يمكنك الاحتفاظ بالعقد الدائم ما شئت، لا انتهاء له. والتمويل يمنع السعر من الابتعاد عن الحقيقي. - العقد أغلى بوضوح من العملة والتمويل موجب. من يدفع لمن؟
الإجابة الصحيحة: المشترون يدفعون للبائعين. حين يراهن الجمع على الصعود ويقفز سعر العقد يدفع المشترون. هكذا يصبح الإفراط في الحماس مكلفًا. - تريد نيكا الاحتفاظ بمركز شراء أسبوعًا والتمويل 0,1% كل 8 ساعات. ما المهم؟
الإجابة الصحيحة: خلال أسبوع هذا نحو 2% من المركز حتى لو لم يتحرك السعر. 21 دفعة بنسبة 0,1% تساوي 2,1% من حجم المركز. ومع الرافعة هذا جزء كبير من الهامش.